RBI ने Master Direction on Credit Derivatives, 2026 जारी की

Reserve Bank of India (RBI) ने अंतिम Master Direction - Reserve Bank of India (Credit Derivatives) Directions, 2026 जारी की है। यह कदम वह औपचारिक नियमावली स्थापित करता है जो भारत में नए credit-derivative उत्पादों की अनुमति देगी, अर्थात् credit indices पर derivatives और corporate bonds पर total return swaps। अंतिम नियम तब आए जब RBI ने 6 फरवरी 2026 को draft directions जारी कीं, market participants और हितधारकों से मिले फ़ीडबैक की जाँच की, और उन्हें अंतिम रूप देने से पहले उपयुक्त बदलाव किए।

एक credit derivative एक वित्तीय अनुबंध है जो एक पक्ष को किसी borrower के चुकाने में विफल रहने के जोखिम (जिसे credit जोखिम या default जोखिम कहते हैं) को दूसरे पक्ष को स्थानांतरित करने देता है, बिना वास्तव में अंतर्निहित loan या bond को बेचे। सरल शब्दों में, यह default के विरुद्ध बीमा की तरह काम करता है। उदाहरण के लिए, एक bank जिसने पैसा उधार दिया है या किसी कंपनी के bonds रखता है, वह एक credit derivative का उपयोग करके खुद को सुरक्षित रख सकता है यदि borrower default करता है। सुरक्षा का खरीदार एक नियमित शुल्क देता है, और सुरक्षा का विक्रेता default होने पर भुगतान करने को सहमत होता है। एक "credit index" कई borrowers के credit जोखिम को एक साथ बंडल करता है, जबकि एक "total return swap" एक पक्ष को एक bond का पूरा return (ब्याज और मूल्य परिवर्तन) एक निश्चित भुगतान के बदले प्राप्त करने देता है, जिससे bond का जोखिम और प्रतिफल प्रभावी रूप से दूसरे पक्ष को चला जाता है।

यह कदम FY 2026-27 के Union Budget में और RBI के 6 फरवरी 2026 के Statement on Developmental and Regulatory Policies में घोषित किया गया था। उद्देश्य भारत के corporate bond market को विकसित करना है, बैंकों, वित्तीय संस्थानों और निवेशकों को credit जोखिम को प्रबंधित और व्यापार करने के बेहतर उपकरण देकर। जब निवेशक default जोखिम को अधिक आसानी से hedge कर सकते हैं, तो वे आमतौर पर corporate bonds खरीदने के लिए अधिक इच्छुक होते हैं, जिससे कंपनियों को दीर्घकालिक पैसा जुटाने में मदद मिलती है।

भारत के लिए, एक गहरा corporate bond market वित्तपोषण के लिए bank loans पर भारी निर्भरता घटाता है और infrastructure तथा उद्योग में दीर्घकालिक निवेश का समर्थन करता है। इन instruments को एक स्पष्ट RBI ढाँचे के तहत अनुमति देकर, central bank market विकास को वित्तीय स्थिरता के साथ संतुलित करने की कोशिश कर रहा है, क्योंकि derivatives, यदि दुरुपयोग हों, तो जोखिम भी फैला सकते हैं।

अभ्यर्थियों के लिए, याद रखें कि एक credit derivative credit (default) जोखिम को स्थानांतरित करता है और किसी borrower के default के विरुद्ध बीमा की तरह काम करता है; कि RBI नियामक है; कि नए उत्पाद credit indices पर derivatives और corporate bonds पर total return swaps हैं; और कि व्यापक लक्ष्य भारत के corporate bond market को गहरा करना है। नीति की कड़ी भी ध्यान दें: Union Budget FY 2026-27 में घोषित, 6 फरवरी 2026 को draft जारी, अब अंतिम Master Direction जारी।